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新乡房产网_基金的规模到底多大最为合适?

  基金的规模是我们择基时要重点考虑的因素。有人说基金规模大好,因为规模越大,单位份额分摊的资本就越低。有人说基金规模小好,

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,因为规模小利用灵活。对基金的规模到底多大最为适宜,这个并无一个公式化的结论。总体来说,要结合具体的基金类型,而且要考虑基金经理的利用风格。

  一、主动解决的指数基金:规模越大越好

  由于主动解决的指数基金仅拟合指数,其实不进行被动利用,所以基金经理首先要考虑的是申购赎回对净值的冲击。毫无疑问,规模越大对净值的冲击越小。比方,同为1000万的赎回,如果基金规模只有1亿的话,这1000万的赎回将占基金净资产的10%,主动卖股票的话冲击是相当大的。而基金的规模有100亿的话,占比就只有0.1%,基本没啥冲击。像ETF的话,还有流动性的问题,规模越大流动性相应也会越好。

  所以指数基金都是“以胖为美”,规模越大越好。挑选指数基金很简单,选好指数后,先看费率,然后看跟踪误差。如果跟踪误差相差不大的话,那就挑选规模最大的那个就行了。

  须要出格阐明:增强指数基金不适用这一规则。增强型指数基金使用量化模型对指数进行增强利用,本色上是属于被动解决型基金。基金规模过大的话,也许会导致某些增强因子的钝化甚至失效,增强型指数基金要按被动解决型基金来对待。

  二、被动解决的偏股型基金:规模适中为最好

  被动解决型基金规模对业绩的影响相对对照复杂,并且因人而异。我这里简单说一下几个原则。

  第一,规模不能过小。规模过小对于业绩具有负面作用,像信息表露费、审计费、律师费等都是要固定支付的,规模过小的话分摊到单位份额上的资本就越高。而规模过小对被动解决型基金的影响更大。因为基金经理必必要留制止的现金来应对日常的赎回,对正常的利用会造成素质性的影响。

  第二,规模不宜过大。规模过大的话基金经理利用难度会加大。一是须要配置更多的股票。由于公募基金有“双十规则”,

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,并考虑股票流动性的问题,就须要分散到更多的股票之中。比方一个20亿的基金也许配置50只股票就够了,100亿的规模的话也许就须要配置100只甚至更多的股票。而A股市场优质的股票还是对照稀缺的,而且基金经理能跟踪的股票的数量也是有限的。二是也许会影响利用的灵活性。一般来说,规模大的基金调仓的时间要长一些,并且对持仓股票的冲击要更大一些。

  第三,规模对业绩的影响因人而异。如果基金经理是交易型的风格,换手率较高的话,基金规模增加对业绩影响是较大的。如果基金经理是择股型风格,以长时间持有为主,换手率较低的话,规模对业绩基本就没多大的影响。像某位着名的基金经理就曾说过:管1个亿和100个亿对我来说其实并无什么区别,因为我平时交易很少。

  最重要的是看基金经理的身手圈有多大。基金公司一般都遵循这个原则:基金经理解决的规模要和他的身手圈相匹配。

  一般来说,5亿-50亿对被动解决型基金来说都是对照合适的规模。价值五剑在选择基金时基本也是遵循这一规则。对少数优秀的择股型基金经理可以放宽一些。就我个人而言,5-20亿的规模是我对照喜欢的。

  三、债券基金:规模对业绩的影响不大

  债券基金的话,规模对业绩的影响不大。因为债券基金的盈利模式不同于偏股型基金。债券基金的收益来源很大部门都是持有债券到期后还本付息,基金经理也会进行一些加杠杆等利用。总体上看,债券基金经理解决的容量比偏股型基金要大得多,规模对业绩的影响不大。有不少规模超百亿的债券基金长时间依然取得优异的业绩。其它,由于我国债券交易次要产生在银行间市场,须要介入者以询价的方式与交易对手逐笔告竣交易。规模大的基金公司在债券交易市场上有更强的影响力,资源要相对丰富一些。从这个角度来看,债券基金甚至还具有制止的“规模效应”。

  但这其实不虞味着债券基金的规模可以无限扩大。可转债是债券基金配置的一个重要的券种,而目前可转债市场不管是容量还是流动性都是对照有限的。如果一个债券基金的过往业绩很大水平上是依赖可转债取得的,那规模对基金的业绩也许就会有较大的影响。

  总之,

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,债券基金在择基时,规模其实不是考虑的次要因素,

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,并且要因人而异、因券而异。

  四、货币基金:规模越大越好

  由于货币基金的流动性是要考虑的首要因素,所以货币基金的规模越大越好。

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